Le yield farming (ou “agriculture de rendement”) consiste à déployer ses cryptomonnaies dans différents protocoles DeFi pour générer le meilleur rendement possible. Les farmers déplacent leurs fonds là où les taux sont les plus attractifs.
Comment ça fonctionne ?
Le principe de base : vous déposez des tokens dans un protocole DeFi, et vous recevez des récompenses. Ces récompenses peuvent prendre plusieurs formes :
- Frais de transaction : en fournissant de la liquidité sur un DEX, vous touchez une part des frais payés par les traders
- Tokens de gouvernance : le protocole distribue son propre token pour attirer de la liquidité
- Intérêts d’emprunt : sur les protocoles de prêt comme Aave ou Compound
Les yields farmers combinent souvent plusieurs stratégies. Exemple : déposer de l’ETH sur Lido (staking, 4%), recevoir du stETH, déposer ce stETH sur Aave comme garantie, emprunter des stablecoins, fournir ces stablecoins dans un pool Curve. Résultat : des rendements empilés (“stacked yields”).
Les risques sont réels
Le yield farming est la stratégie la plus risquée en DeFi :
- Smart contract risk : chaque protocole utilisé est un point de défaillance potentiel
- Impermanent loss : la valeur de vos tokens dans un pool peut baisser par rapport à un simple hold
- Liquidation : si vous empruntez avec levier, une chute des prix peut liquider votre position
- Rendements insoutenables : les APY de 1 000% attirent mais ne durent jamais. Les tokens de récompense perdent rapidement leur valeur quand tout le monde les vend
Le “DeFi Summer” de 2020
Le yield farming a explosé en été 2020 avec le lancement du token COMP par Compound. Des protocoles comme Yearn Finance (YFI) ont automatisé les stratégies de farming. Cette période a vu la TVL en DeFi passer de 1 milliard à 15 milliards de dollars en quelques mois.
Aujourd’hui, les rendements se sont normalisés. Les stratégies simples rapportent 3 à 10% par an, tandis que les stratégies complexes avec levier peuvent atteindre 15 à 30%, avec un risque proportionnel.