Immutable X (IMX) : notre avis sur la blockchain gaming et NFT

Qu’est-ce qu’Immutable X ?

Immutable X est une solution de couche 2 (layer 2) construite sur Ethereum, spécialisée dans les NFT et le gaming blockchain. Le projet a été fondé en 2018 à Sydney, en Australie, sous le nom de Fuel Games, par les frères Robbie et James Ferguson. Robbie, ancien major de promotion au baccalauréat australien et Thiel Fellow, avait découvert Ethereum en 2015 avant d’abandonner ses études de droit et d’informatique à l’université de Sydney pour se lancer dans le Web3.

L’idée de départ venait d’un constat simple : créer un jeu de cartes compétitif sur Ethereum (Gods Unchained) était une galère. Les frais de gas rendaient chaque échange de carte inaccessible pour les joueurs, et la lenteur du réseau principal empêchait toute expérience de jeu fluide. Plutôt que de changer de blockchain, l’équipe a décidé de construire sa propre infrastructure de scaling spécialisée pour les NFT et le gaming.

Le token IMX sert à plusieurs choses : payer une partie des frais de protocole (20% des frais de transaction doivent être réglés en IMX), participer au staking et voter sur les décisions de gouvernance. Le supply total est fixé à 2 milliards de tokens IMX, et la totalité est désormais déverrouillée. La capitalisation oscille autour de 400 millions de dollars en 2025-2026 - une position modeste comparée aux poids lourds du marché, ce qui reflète la dépendance du projet au secteur du gaming Web3, lui-même encore en phase de maturation.

NOTE

Robbie Ferguson a travaillé chez KPMG Australie en data analytics blockchain avant de fonder Immutable. Il y a construit une plateforme automatisée de calcul des plus-values crypto qui a été licenciée à la plus grande plateforme d’échange du pays.

Comment fonctionne Immutable X ?

StarkEx et les preuves à connaissance nulle

Le moteur technique d’Immutable X repose sur StarkEx, un système de scaling développé par StarkWare. StarkEx utilise des preuves STARK (Scalable Transparent Argument of Knowledge) - un type de preuve à connaissance nulle qui permet de prouver la validité de milliers de transactions sans révéler leur contenu.

Le processus se déroule en trois étapes. Les transactions des utilisateurs sont d’abord traitées hors chaîne (off-chain) par un opérateur. StarkEx valide ces transactions en parallèle, puis les regroupe en lots (batches). Ensuite, le système génère une preuve STARK qui atteste la validité de l’ensemble du lot. Enfin, cette preuve compacte est envoyée sur Ethereum, où un smart contract vérificateur la contrôle. Une fois la preuve acceptée, les nouveaux états de balance sont enregistrés sur la chaîne principale.

Ce mécanisme permet à Immutable X de traiter plus de 9 000 transactions par seconde pour les échanges de NFT et jusqu’à 18 000 TPS pour les transferts simples. Le tout en héritant de la sécurité d’Ethereum : même si l’opérateur off-chain est compromis, les fonds restent protégés par les preuves cryptographiques vérifiées on-chain.

Du StarkEx au zkEVM : la grande migration

Immutable X dans sa version originale était spécialisé : il gérait bien les NFT (minting, trading, transferts) mais ne supportait pas les smart contracts génériques. Pour les développeurs de jeux qui voulaient créer des mécaniques complexes (DeFi in-game, crafting, enchères), c’était une limitation.

La réponse est venue avec Immutable zkEVM, lancé en partenariat avec Polygon. Ce nouveau réseau combine la technologie zero-knowledge avec la compatibilité EVM complète. Les développeurs peuvent écrire des smart contracts en Solidity, comme sur Ethereum, tout en profitant de frais réduits et de transactions rapides.

En 2025, Immutable a annoncé la fusion de ses deux réseaux - Immutable X et Immutable zkEVM - en une seule chaîne unifiée. Gods Unchained, Guild of Guardians et les autres jeux migrent progressivement vers le zkEVM. Le staking IMX a lui aussi été transféré sur le zkEVM en juin 2025, avec un modèle de cycles de 14 jours.

IMPORTANT

La migration vers le zkEVM est un virage stratégique pour le projet. En fusionnant les deux réseaux, Immutable simplifie l’expérience développeur et permet l’interopérabilité entre tous les jeux de son écosystème sur une seule chaîne.

Passport : le wallet invisible

Immutable Passport est le système d’authentification du projet. L’idée : supprimer la friction du Web3 pour les joueurs. Passport permet de se connecter à un jeu avec un simple email ou un compte Google, sans avoir besoin de configurer MetaMask ou de gérer une seed phrase.

En coulisses, Passport crée un portefeuille non-custodial pour chaque utilisateur, protégé par un système de clés partagées (MPC - Multi-Party Computation). Le joueur possède ses actifs sans même savoir qu’il utilise une blockchain. Plus de 5,6 millions d’utilisateurs sont enregistrés via Passport - un chiffre qui montre que l’approche “blockchain invisible” fonctionne pour l’onboarding.

Les frais de gas sont subventionnés pour la plupart des interactions sur le réseau Immutable. Le joueur ne paie rien pour minter ou échanger ses NFT in-game.

TIP

Immutable Passport offre un onboarding simplifié avec connexion par email ou Google. Les joueurs n’ont pas besoin de gérer de clé privée ou de payer des frais de gas pour interagir avec leurs NFT in-game.

L’écosystème Immutable : le gaming avant tout

Les jeux phares

Immutable revendique environ 70% de part de marché dans le gaming Web3 et a signé plus de 250 jeux rien qu’en 2024, plus que dans toutes les années précédentes combinées. L’écosystème compte au total plus de 680 jeux enregistrés. Parmi les titres les plus connus :

Gods Unchained : un jeu de cartes à collectionner (TCG) compétitif développé en interne par Immutable. Les cartes sont des NFT échangeables. Le gameplay rappelle Hearthstone, avec un modèle économique où les joueurs possèdent leurs cartes et peuvent les vendre sur les marketplaces.
Illuvium : un RPG en monde ouvert avec des combats d’auto-battler. Le jeu combine exploration, capture de créatures (les Illuvials) et composante DeFi. C’est l’un des projets les plus ambitieux de l’écosystème en termes de production visuelle.
Guild of Guardians : un RPG mobile d’action développé par Immutable en partenariat avec Guardian Studios. Les joueurs forment des guildes, complètent des donjons et gagnent des ressources échangeables. Parmi les premiers à migrer vers le zkEVM.
Metalcore : un FPS/véhicule mech en monde ouvert par Studio 369, avec une économie d’objets basée sur les NFT.

Des partenariats avec des acteurs du gaming traditionnel renforcent la crédibilité du projet. Ubisoft a annoncé une collaboration autour de la franchise Might & Magic. Netmarble a intégré Solo Leveling: Unlimited sur Immutable. GameStop a aussi utilisé Immutable pour sa marketplace NFT (avant de la fermer en 2024).

L’infrastructure pour les studios

Au-delà des jeux, Immutable propose une suite d’outils pour les studios : API de minting, SDK pour Unity et Unreal Engine (SDK Unreal avec intégration Web3 native prévu pour 2026), marketplace white-label, et système de récompenses in-game. L’objectif est de rendre l’intégration blockchain aussi simple que possible pour un studio qui n’a aucune expertise crypto.

Le modèle économique d’Immutable repose sur une commission de 2% sur chaque transaction NFT effectuée sur ses marketplaces. Une partie de ces frais alimente le pool de récompenses de staking.

Points forts d’Immutable X

Spécialisation gaming. Alors que la plupart des blockchains tentent d’être généralistes, Immutable se concentre sur un seul secteur. Cette spécialisation permet d’optimiser l’infrastructure et les outils pour les besoins du gaming : transactions rapides, frais nuls pour les joueurs, SDKs adaptés aux moteurs de jeu.

Zéro gas fee pour les utilisateurs. C’est l’argument commercial numéro un. Un joueur qui échange une carte dans Gods Unchained ou vend un objet dans Guild of Guardians ne paie aucun frais de gas. Cette approche élimine la friction principale du gaming blockchain.

Sécurité Ethereum. Contrairement aux sidechains qui ont leur propre ensemble de validateurs, Immutable X (et zkEVM) repose sur les preuves à connaissance nulle vérifiées directement sur Ethereum. En cas de problème avec l’opérateur off-chain, les utilisateurs peuvent retirer leurs fonds via un mécanisme d’urgence on-chain.

Passport et onboarding simplifié. Les 5,6 millions d’utilisateurs enregistrés via Passport montrent que l’approche fonctionne. Pour les studios, c’est un argument de poids : leurs joueurs n’ont pas besoin de comprendre la blockchain pour jouer.

Partenariats gaming traditionnels. La collaboration avec Ubisoft, Netmarble et d’autres studios établis donne à Immutable un accès au marché du gaming classique que peu de projets crypto possèdent.

Points faibles d’Immutable X

Dépendance au gaming Web3. Le succès d’Immutable est entièrement lié à l’adoption du gaming blockchain. Si le secteur ne décolle pas auprès du grand public - et c’est loin d’être garanti - le projet en souffrira directement. Aucun jeu Web3 n’a encore atteint le niveau d’adoption d’un free-to-play mobile classique.

Opérateur centralisé. Immutable X fonctionne avec un opérateur centralisé qui traite les transactions off-chain. Même si les preuves STARK garantissent la validité des transactions, cette centralisation signifie qu’Immutable peut censurer des transactions ou subir une panne si son infrastructure tombe. Le passage au zkEVM n’élimine pas complètement ce risque.

CAUTION

Immutable X repose sur un opérateur centralisé pour le traitement off-chain. En cas de panne de l’infrastructure Immutable, les transactions sont bloquées. Les utilisateurs gardent la possibilité de retirer leurs fonds via Ethereum, mais le processus peut prendre plusieurs jours.

Tokenomics peu attractives. Avec la totalité des 2 milliards d’IMX désormais en circulation, il n’y a pas de mécanisme de rareté croissante comme un halving ou un burn significatif. Les récompenses de staking sont faibles - seulement 5,8 millions d’IMX distribués depuis le lancement du programme. Le staking exige par ailleurs de réaliser au moins une transaction NFT par cycle de 14 jours, ce qui force une activité artificielle.

Concurrence intense. Immutable n’est pas seul sur le créneau du gaming blockchain. Ronin (Axie Infinity, Pixels) a sa propre base d’utilisateurs. Arbitrum et Base attirent aussi des studios de jeux. Polygon, ancien partenaire d’Immutable pour le zkEVM, développe ses propres solutions gaming.

Capitalisation modeste et volatilité. Avec une capitalisation autour de 400 millions de dollars, IMX reste un token mid-cap. Le cours a chuté de plus de 60% au premier trimestre 2025 malgré une hausse de 5,7% des transactions sur le zkEVM. La déconnexion entre les métriques d’usage et le prix du token est préoccupante.

WARNING

Le cours d’IMX peut être très volatil et ne reflète pas toujours l’activité réelle du réseau. Au T1 2025, les transactions zkEVM augmentaient de 5,7% pendant que le prix chutait de 60%. Ne basez pas vos décisions d’investissement uniquement sur les métriques d’adoption du réseau.

Notre avis sur Immutable X

Notre verdict sur Immutable est neutre. Le projet occupe une position de leader dans le gaming blockchain avec des atouts techniques réels, mais son avenir dépend d’un secteur qui n’a pas encore prouvé sa viabilité à grande échelle.

Ce qui joue en faveur d’Immutable : l’équipe a construit un écosystème complet. Passport résout le problème de l’onboarding. Le zkEVM unifie l’infrastructure. Les partenariats avec Ubisoft et Netmarble ouvrent des portes vers le gaming mainstream. Et la part de marché de 70% dans le Web3 gaming donne au projet une avance significative.

Mais les incertitudes sont sérieuses. Aucun jeu Web3 n’a dépassé le stade de la niche. Gods Unchained reste confidentiel comparé à Hearthstone. Illuvium est ambitieux, mais les délais de développement s’accumulent. Guild of Guardians doit encore prouver que son modèle retient les joueurs sur le long terme. Sans un hit qui attire des millions de joueurs non-crypto, l’écosystème restera autoréférentiel.

Sur le plan du token, le manque de mécanismes déflationnistes et la faiblesse des revenus de staking limitent l’attrait pour les investisseurs purement financiers. Le cours d’IMX est volatil et corrélé au sentiment général sur le gaming Web3 - un secteur qui reste spéculatif.

Pour un investisseur, IMX est un pari asymétrique sur le gaming blockchain. Si le secteur explose, Immutable est bien positionné pour en profiter. Si le gaming Web3 reste marginal, le token continuera à sous-performer. Ce n’est pas un projet à mettre en position dominante dans un portefeuille, mais une allocation spéculative pour ceux qui croient au potentiel du gaming sur blockchain.

Un projet techniquement solide qui attend encore le hit gaming qui justifiera toute son infrastructure.

FAQ

Immutable X est-il un bon investissement en 2026 ?

IMX se situe autour de 400 millions de dollars de capitalisation, ce qui en fait un token mid-cap dans le secteur crypto. Le projet domine le gaming Web3 avec 70% de part de marché et plus de 680 jeux enregistrés. Les risques sont la dépendance totale au gaming blockchain (un secteur encore immature), la volatilité élevée du token et des tokenomics sans mécanisme de rareté. N’allouez qu’une fraction spéculative de votre portefeuille et soyez préparé à des variations de prix importantes.

Quelle est la différence entre Immutable X et Immutable zkEVM ?

Immutable X était la première version du layer 2, basée sur StarkEx, spécialisée dans le minting et le trading de NFT. Elle ne supportait pas les smart contracts génériques. Immutable zkEVM, lancé avec Polygon, est un layer 2 compatible EVM qui permet aux développeurs d’écrire des smart contracts en Solidity. En 2025, les deux réseaux fusionnent en une seule chaîne unifiée. Les jeux et le staking migrent progressivement vers le zkEVM.

Comment fonctionne le staking d’IMX ?

Le staking IMX a été transféré sur Immutable zkEVM en juin 2025. Il fonctionne par cycles de 14 jours. Pour recevoir des récompenses, il faut staker ses tokens IMX pendant toute la durée du cycle et réaliser au moins une transaction NFT sur une marketplace supportée. Les récompenses proviennent de 2% des frais de plateforme NFT. Les montants distribués restent modestes : environ 5,8 millions d’IMX au total depuis le lancement du programme.

Où acheter du IMX en France ?

IMX est disponible sur les principales plateformes accessibles en France : Binance, Kraken, Coinbase et OKX. Pour les plateformes enregistrées PSAN auprès de l’AMF, vous bénéficiez d’un cadre réglementaire plus protecteur. Les frais d’achat varient de 0,1% à 2,5% selon la plateforme et le mode de paiement. Vous pouvez aussi acheter du IMX directement via le système Immutable Passport avec carte bancaire.