Aave (AAVE) : guide complet et notre avis en 2026

Qu’est-ce qu’Aave ?

Aave est un protocole de prêt et d’emprunt décentralisé déployé sur Ethereum et une dizaine d’autres blockchains. Créé en 2017 par Stani Kulechov, un développeur finlandais alors étudiant en droit à Helsinki, le projet s’appelait à l’origine ETHLend. L’idée initiale : permettre à n’importe qui de prêter ou d’emprunter des cryptomonnaies sans passer par une banque ou un intermédiaire centralisé.

Le nom “Aave” signifie “fantôme” en finnois, un clin d’oeil au caractère invisible et autonome du protocole. Le rebranding a eu lieu en 2020, au moment du lancement de la V1 du protocole tel qu’on le connaît aujourd’hui - un système de pools de liquidité où les taux d’intérêt s’ajustent automatiquement en fonction de l’offre et de la demande.

En 2026, Aave domine le marché du lending DeFi avec plus de 15 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL). C’est le protocole DeFi avec la plus grosse TVL toutes catégories confondues, devant Lido et MakerDAO. Le protocole est déployé sur Ethereum, Arbitrum, Optimism, Polygon, Avalanche, Base, BNB Chain, Metis, Gnosis et Scroll. Cette présence multi-chaîne lui donne une couverture large de l’écosystème EVM.

Le token AAVE sert à la gouvernance du protocole et au Safety Module, un mécanisme d’assurance où les détenteurs stakent leurs AAVE pour protéger le protocole en échange de récompenses. L’offre totale est plafonnée à 16 millions de tokens.

NOTE

ETHLend a levé 16,2 millions de dollars lors de son ICO en novembre 2017. Le modèle initial était du prêt pair-à-pair (chaque prêteur négocie avec chaque emprunteur). Aave a abandonné ce modèle en 2020 pour des pools de liquidité mutualisées - un changement qui a transformé le projet en leader du secteur.

Comment fonctionne Aave ?

Le modèle de pools de liquidité

Aave fonctionne comme un marché monétaire décentralisé. D’un côté, des utilisateurs déposent des cryptos dans des pools de liquidité et gagnent des intérêts. De l’autre, des emprunteurs puisent dans ces pools en déposant un collatéral supérieur au montant emprunté.

Quand vous déposez de l’ETH sur Aave, vous recevez des aTokens (par exemple, des aETH). Ces aTokens représentent votre dépôt plus les intérêts accumulés. Leur solde augmente en temps réel dans votre portefeuille, bloc après bloc. Quand vous voulez récupérer vos fonds, vous échangez vos aTokens contre les tokens originaux.

Les taux d’intérêt sont algorithmiques. Ils montent quand la demande d’emprunt est forte (les pools sont très utilisés) et baissent quand la demande est faible. Ce mécanisme garantit qu’il reste toujours assez de liquidité pour que les prêteurs puissent retirer leurs fonds.

La surcollatéralisation

Chaque emprunt sur Aave nécessite un collatéral supérieur au montant emprunté. Le ratio varie selon l’actif : pour de l’ETH, le loan-to-value (LTV) maximum est d’environ 80%, ce qui signifie que pour emprunter 800 USDC, il faut déposer l’équivalent de 1 000 USDC en ETH.

Si la valeur du collatéral chute sous un seuil de liquidation (généralement entre 82% et 90% selon l’actif), n’importe qui peut liquider la position. Le liquidateur rembourse une partie de la dette et reçoit le collatéral avec une prime de 5 à 10%. Ce système protège les prêteurs : même si un emprunteur ne rembourse jamais, le collatéral couvre la dette.

WARNING

Les liquidations sur Aave se déclenchent automatiquement quand la valeur du collatéral tombe sous le seuil. En cas de chute brutale du marché, votre position peut être liquidée en quelques minutes. Gardez toujours un ratio de collatéral bien au-dessus du minimum pour absorber la volatilité.

Les flash loans

Les flash loans sont l’innovation la plus connue d’Aave. C’est un type de prêt sans collatéral, à condition que l’emprunt et le remboursement (plus les frais de 0,05%) se produisent dans la même transaction blockchain. Si le remboursement échoue, toute la transaction est annulée comme si elle n’avait jamais eu lieu.

En pratique, un flash loan se déroule en une fraction de seconde. Ses principaux usages : l’arbitrage entre DEX (acheter un token moins cher sur une plateforme et le revendre plus cher sur une autre), le refinancement de positions DeFi (changer de collatéral ou de protocole sans déboucler manuellement) et la liquidation de positions sous-collatéralisées.

Aave a été le premier protocole à proposer les flash loans en janvier 2020. Le volume total de flash loans traité par Aave dépasse plusieurs dizaines de milliards de dollars depuis le lancement de cette fonctionnalité.

TIP

Les flash loans ne sont pas réservés aux développeurs experts. Des interfaces comme DeFi Saver ou Furucombo permettent de construire des stratégies de flash loan par glisser-déposer, sans écrire une seule ligne de code Solidity.

Les taux stables et variables

Aave propose deux types de taux d’emprunt. Le taux variable fluctue en temps réel selon l’utilisation du pool. Le taux stable offre une prévisibilité à court terme : il ne change pas bloc par bloc mais peut être “rebalancé” par le protocole si les conditions de marché changent radicalement.

En pratique, le taux stable coûte plus cher que le variable (prime pour la prévisibilité) et n’est pas disponible sur tous les actifs. La majorité des emprunteurs choisissent le taux variable.

L’évolution du protocole : de V1 à V3

V1 (2020) : les bases

La première version d’Aave (après le rebranding depuis ETHLend) a introduit le modèle de pools de liquidité, les aTokens et les flash loans. Le protocole supportait 16 actifs sur Ethereum uniquement. La TVL a rapidement dépassé 1 milliard de dollars pendant le “DeFi Summer” de 2020.

V2 (2020) : optimisations

Sortie en décembre 2020, la V2 a apporté les credit delegations (un utilisateur peut autoriser quelqu’un d’autre à emprunter contre son collatéral), l’optimisation du gas, et la possibilité de rembourser un prêt directement avec le collatéral en une seule transaction. Les flash loans ont aussi été améliorés avec le batch flash loan, qui permet d’emprunter plusieurs actifs d’un coup.

V3 (2022) : la version actuelle

La V3 a été déployée en mars 2022 sur six chaînes simultanément. Elle a introduit trois fonctionnalités majeures :

Efficiency Mode (eMode) : pour les paires d’actifs corrélés (par exemple ETH et stETH, ou USDC et DAI), le protocole autorise des ratios de collatéral bien plus élevés - jusqu’à 97% de LTV. Cela permet d’emprunter presque autant que ce que l’on dépose, à condition que les actifs soient corrélés en prix.
Isolation Mode : les nouveaux actifs listés sur Aave démarrent en mode isolé. Leur collatéral ne peut servir qu’à emprunter des stablecoins, avec un plafond de dette limité. Cela protège le protocole contre les risques liés aux actifs peu liquides ou récents.
Portal : un mécanisme de transfert de liquidité entre les différents déploiements d’Aave (par exemple, déplacer une position d’Ethereum vers Arbitrum). La fonctionnalité n’est pas encore complètement activée mais pose les bases de l’interopérabilité cross-chain native.

GHO : le stablecoin d’Aave

Aave a lancé GHO en juillet 2023, un stablecoin décentralisé indexé sur le dollar américain. Contrairement à l’USDT (centralisé, émis par Tether) ou au DAI (émis par MakerDAO), GHO est directement émis par les emprunteurs du protocole Aave.

Le mécanisme est simple : un utilisateur dépose du collatéral sur Aave V3 (Ethereum) et peut “minter” (créer) des GHO en échange. Le taux d’emprunt est fixé par la gouvernance Aave, ce qui donne un contrôle direct sur le coût de création de GHO. Les intérêts payés pour emprunter du GHO vont intégralement à la trésorerie de la DAO Aave - pas aux prêteurs comme pour les autres actifs.

Les “facilitateurs” sont des entités approuvées par la gouvernance qui peuvent minter du GHO selon des règles spécifiques. Aave V3 est le premier facilitateur, mais le système est conçu pour en intégrer d’autres. Les détenteurs d’AAVE qui stakent dans le Safety Module bénéficient d’un taux d’emprunt réduit sur GHO, ce qui crée une demande directe pour le token AAVE.

La capitalisation de GHO a dépassé les 180 millions de dollars en 2025, avec une progression régulière. C’est encore loin du DAI (plusieurs milliards) mais la trajectoire est ascendante.

Le token AAVE et le Safety Module

Le token AAVE remplit deux fonctions : la gouvernance et la sécurité du protocole.

Gouvernance. Les détenteurs d’AAVE votent sur les propositions qui affectent le protocole : ajout de nouveaux actifs, modification des paramètres de risque, déploiement sur de nouvelles chaînes, allocation de la trésorerie. La DAO Aave dispose d’une trésorerie de plusieurs centaines de millions de dollars en stablecoins et tokens divers.

Safety Module. Les détenteurs peuvent staker leurs AAVE dans le Safety Module, un pool d’assurance destiné à couvrir les pertes en cas de déficit dans le protocole (mauvaise liquidation, bug, exploit). En échange du risque de “slashing” (perte d’une partie des tokens stakés en cas de problème), les stakers reçoivent des récompenses en AAVE. Le rendement annuel du staking varie entre 4% et 8% selon les périodes.

L’offre totale d’AAVE est fixée à 16 millions de tokens. Avec un cours autour de 200 à 350 EUR en 2025-2026, la capitalisation se situe entre 3 et 5 milliards d’euros. C’est un actif mid-cap dans l’univers crypto, bien en dessous des géants comme Bitcoin et Ethereum.

Points forts d’Aave

Leader incontesté du lending DeFi. Avec plus de 15 milliards de dollars de TVL, Aave est le plus gros protocole de prêt décentralisé. Cette masse de liquidité crée un effet de réseau : les prêteurs viennent parce qu’il y a beaucoup d’emprunteurs, et inversement. Les concurrents (Compound, Spark, Morpho) restent loin derrière en volume.

Sécurité éprouvée. Depuis son lancement, Aave n’a jamais subi de hack majeur sur ses smart contracts principaux. Le protocole est audité par les meilleures firmes du secteur (Trail of Bits, OpenZeppelin, Certora). Le Safety Module et le système de liquidation ont résisté à plusieurs crashs de marché violents, y compris celui de mai 2022 (effondrement de Terra/Luna).

Innovation continue. Flash loans, eMode, Isolation Mode, GHO : Aave innove à chaque version. Le protocole ne se contente pas de proposer du prêt/emprunt basique - il crée de nouveaux primitifs financiers qui sont repris par l’ensemble de l’écosystème DeFi.

Présence multi-chaîne. Le déploiement sur plus de 10 chaînes (dont tous les principaux L2 d’Ethereum) permet aux utilisateurs de choisir le réseau le plus adapté à leurs besoins : frais bas sur Arbitrum ou Base, liquidité profonde sur Ethereum mainnet, écosystème spécifique sur Avalanche ou Polygon.

Le token capte de la valeur. Contrairement à certains tokens de gouvernance purs, AAVE a un rôle concret : le staking dans le Safety Module génère un rendement, et la réduction de taux sur GHO crée une utilité directe. Les revenus du protocole (intérêts sur GHO, frais divers) alimentent la trésorerie de la DAO.

Points faibles d’Aave

Risque de smart contract. Malgré les audits, un protocole DeFi reste exposé aux bugs et aux exploits. Un problème dans les oracles de prix (Chainlink, principalement) pourrait entraîner des liquidations incorrectes ou des pertes pour les prêteurs. L’histoire de la DeFi montre que même les protocoles les plus audités ne sont pas à l’abri (Euler Finance, Cream Finance).

Concurrence croissante. Morpho, un protocole qui optimise les taux en ajoutant une couche pair-à-pair par-dessus Aave et Compound, attire des milliards de dollars de liquidité. Spark (issu de MakerDAO) se positionne aussi comme alternative. La compression des marges est un risque à moyen terme pour le rendement des prêteurs sur Aave.

Dépendance à Ethereum. Bien que multi-chaîne, la majorité de la TVL d’Aave reste concentrée sur Ethereum mainnet. Les frais de gas élevés en période de congestion rendent le protocole peu accessible pour les petits montants sur le L1. Les déploiements L2 atténuent ce problème, mais la liquidité y est plus fragmentée.

CAUTION

Déposer des fonds sur Aave implique un risque de smart contract. Même si le protocole n’a jamais été hacké, un bug dans un oracle de prix ou dans une mise à jour du code pourrait affecter les fonds. Ne déposez pas plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre, et diversifiez entre plusieurs protocoles si possible.

Complexité pour les débutants. Comprendre les ratios de collatéral, les seuils de liquidation, la différence entre taux stable et variable, et les risques de chaque pool demande un temps d’apprentissage. L’interface d’Aave est correcte mais reste technique comparée à un compte d’épargne bancaire.

GHO encore petit. Avec moins de 200 millions de dollars de capitalisation, GHO est loin de rivaliser avec DAI (plusieurs milliards) ou USDC (dizaines de milliards). La croissance est positive mais le stablecoin doit encore prouver qu’il peut scaler sans perdre son ancrage au dollar.

Notre avis sur Aave

Notre verdict sur Aave est positif.

Aave est le protocole de référence pour le prêt et l’emprunt décentralisé. Sa position de leader n’est pas le fruit du hasard : une exécution technique solide, une gouvernance active, et une capacité à innover (flash loans, GHO, eMode) lui ont permis de maintenir sa domination depuis 2020. La TVL de plus de 15 milliards de dollars et le déploiement sur plus de 10 chaînes confirment que le protocole a atteint une masse critique difficile à rattraper pour les concurrents.

Le token AAVE présente un profil plus intéressant que beaucoup de tokens DeFi. Le Safety Module crée une demande concrète pour le staking, les revenus de GHO alimentent la trésorerie, et la gouvernance est active avec des votes réguliers sur des paramètres réels du protocole. Ce n’est pas un token purement spéculatif - il a une utilité fonctionnelle mesurable.

Les risques existent. Le risque de smart contract est inhérent à toute la DeFi. La concurrence de Morpho et Spark pourrait éroder les marges à terme. Et la réglementation des protocoles de lending reste un sujet ouvert dans plusieurs juridictions, y compris en Europe avec MiCA.

Pour un investisseur, AAVE est un pari sur la croissance continue de la DeFi et sur le maintien de la position dominante du protocole dans le secteur du lending. Si la DeFi continue à gagner des parts de marché par rapport à la finance traditionnelle, Aave sera l’un des premiers bénéficiaires. Le stablecoin GHO, s’il atteint une taille critique, pourrait aussi devenir une source de revenus majeure pour la DAO et indirectement pour les détenteurs d’AAVE.

IMPORTANT

Aave génère des revenus réels (intérêts, frais de flash loans, revenus GHO) qui alimentent sa trésorerie. C’est l’un des rares protocoles DeFi avec un modèle économique déjà rentable, pas seulement un token de gouvernance spéculatif.

Pour qui est adapté Aave ? Pour les investisseurs qui comprennent la DeFi et qui veulent s’exposer au leader du lending décentralisé. AAVE convient aussi aux utilisateurs actifs du protocole qui veulent staker dans le Safety Module et bénéficier du taux réduit sur GHO. Ce n’est pas un actif pour les débutants complets en crypto : mieux vaut d’abord comprendre Bitcoin et Ethereum avant de s’aventurer sur les tokens DeFi.

FAQ

Aave est-il sûr pour déposer ses cryptos ?

Aave est le protocole de lending le plus audité et le plus testé de la DeFi. Les smart contracts sont vérifiés par plusieurs firmes de sécurité indépendantes, et le Safety Module fournit une couche de protection supplémentaire. Le protocole a traversé plusieurs crashs de marché sans perte de fonds pour les déposants. Le risque zéro n’existe pas en DeFi (bug, exploit d’oracle, problème de gouvernance), mais Aave est le standard de référence en termes de sécurité dans sa catégorie.

Quelle est la différence entre Aave et Compound ?

Aave et Compound sont tous les deux des protocoles de lending décentralisé, mais Aave offre plus de fonctionnalités : flash loans, taux stables, Efficiency Mode, déploiement multi-chaîne et le stablecoin GHO. Compound reste sur un modèle plus simple, déployé principalement sur Ethereum et quelques L2. En termes de TVL, Aave est environ 3 à 4 fois plus gros que Compound en 2026.

Comment gagner des intérêts avec Aave ?

Il y a deux méthodes principales. La première : déposer des cryptos (ETH, USDC, DAI, WBTC, etc.) dans un pool Aave pour gagner des intérêts automatiques sous forme d’aTokens. Les taux varient entre 1% et 8% selon l’actif et les conditions de marché. La seconde : staker des AAVE dans le Safety Module pour un rendement de 4 à 8% par an. Dans les deux cas, vous gardez le contrôle de vos fonds via votre propre portefeuille - pas besoin de faire confiance à un intermédiaire.

Où acheter du AAVE en France ?

AAVE est disponible sur les principales plateformes enregistrées auprès de l’AMF : Coinbase, Binance, Kraken et Bitstamp. Vous pouvez aussi l’acheter sur des DEX comme Uniswap si vous avez déjà des ETH ou des stablecoins. Pour les montants importants, privilégiez une plateforme régulée qui permet le retrait vers votre propre portefeuille. Le staking du AAVE se fait ensuite directement sur app.aave.com.