La tokenomics (token + economics) désigne l’ensemble des règles économiques qui régissent un token : combien il y en a, comment ils sont distribués, à quoi ils servent, et quels mécanismes influencent l’offre et la demande. C’est le premier élément à analyser avant d’investir dans un projet crypto.
Les paramètres clés
Offre totale (Total Supply) : le nombre maximum de tokens qui existeront. Bitcoin : 21 millions (plafond dur). Ethereum : pas de plafond fixe mais un mécanisme de burn.
Offre en circulation (Circulating Supply) : les tokens effectivement disponibles sur le marché. Si un projet a 1 milliard de tokens mais que 800 millions sont verrouillés, seuls 200 millions influencent le prix.
Distribution : qui détient les tokens ? Un partage type :
- 20-30% équipe et fondateurs (vestés sur 2-4 ans)
- 30-40% communauté (airdrops, récompenses)
- 10-20% investisseurs privés (venture capital)
- 10-20% trésorerie du projet
Les signaux d’alerte
Token unlocks massifs : quand des millions de tokens déverrouillés arrivent sur le marché, le prix chute souvent. Vérifiez le calendrier de vesting avant d’acheter.
Concentration excessive : si 5 wallets détiennent 80% de l’offre, le risque de manipulation est élevé.
Pas d’utilité réelle : un token sans fonction claire dans le protocole (gouvernance, frais, staking) est purement spéculatif.
Mécanismes déflationnistes vs inflationnistes
Déflationniste : le burn (destruction de tokens) réduit l’offre. Le BNB de Binance brûle des tokens chaque trimestre. Ethereum brûle une partie des gas fees.
Inflationniste : les récompenses de staking créent de nouveaux tokens. Si l’inflation dépasse la demande, le prix baisse. Solana émet environ 5 à 6% de nouveaux tokens par an pour payer les validateurs.
Le ratio clé : inflation vs rendement de staking. Si le staking rapporte 8% mais que l’inflation est de 10%, vous perdez du pouvoir d’achat en termes réels.