Mantle (MNT) : notre avis sur le layer 2 Ethereum

Qu’est-ce que Mantle ?

Mantle est une solution de couche 2 (Layer 2) construite sur Ethereum, conçue pour réduire les frais de transaction et augmenter le débit du réseau. Le projet est né en 2023, issu de la trésorerie de BitDAO, l’une des plus grosses DAO de l’écosystème crypto. En mai 2023, BitDAO a voté pour se renommer en Mantle et fusionner le token BIT en MNT, le jeton natif du nouveau réseau.

L’architecture de Mantle se distingue des autres L2 par son approche modulaire. Au lieu de publier toutes les données de transaction sur Ethereum L1 (comme le font Arbitrum ou Optimism), Mantle sépare l’exécution, le consensus et la disponibilité des données en couches distinctes. Cette séparation permet de baisser les coûts de publication sur le L1 et donc les frais pour les utilisateurs.

Le token MNT sert à trois choses : payer le gas sur le réseau Mantle, voter dans la gouvernance de la DAO, et participer aux programmes d’incitation de l’écosystème. L’offre totale est fixée à 6,219 milliards de MNT. En février 2026, la capitalisation oscille autour de 2 milliards d’euros, ce qui place Mantle dans le top 40 des cryptomonnaies.

Un point qui attire l’attention : la trésorerie de Mantle. Héritée de BitDAO, elle détient plus de 3 milliards de dollars en actifs diversifiés (ETH, stablecoins, tokens divers). C’est l’une des trésoreries DAO les plus importantes du marché, et elle donne au projet une capacité d’investissement que la plupart des L2 concurrents n’ont pas.

NOTE

Mantle est le seul Layer 2 de premier plan dont la trésorerie dépasse la capitalisation du token lui-même. Avec plus de 3 milliards de dollars sous gestion, la DAO peut financer le développement de l’écosystème sur plusieurs années sans avoir besoin de lever des fonds supplémentaires.

Comment fonctionne Mantle ?

Optimistic rollups avec disponibilité des données modulaire

Mantle utilise des optimistic rollups, comme Arbitrum et Optimism. Le principe reste le même : les transactions sont exécutées hors chaîne, regroupées en lots, et un résumé compressé est publié sur Ethereum. Si une transaction frauduleuse est soumise, une preuve de fraude peut être déposée pendant une fenêtre de contestation.

La différence avec les autres L2 optimistic se situe dans la couche de disponibilité des données (DA). Arbitrum et Optimism publient la totalité des données de transaction sur Ethereum sous forme de calldata ou de blobs. Mantle, lui, a intégré un module de DA séparé, d’abord via sa propre couche Mantle DA basée sur la technologie EigenDA, puis avec une migration progressive vers EigenDA natif.

Cette architecture modulaire réduit le volume de données publiées sur le L1. Le résultat concret : des frais de gas sur Mantle qui descendent à quelques centimes, parfois moins. Le compromis est une dépendance à un système de DA tiers, ce qui introduit des hypothèses de confiance supplémentaires par rapport à un L2 qui publie tout sur Ethereum.

La transition vers les ZK-validiums

La feuille de route de Mantle prévoit une transition vers un modèle ZK-validium. Au lieu de compter sur des preuves de fraude (optimistic), le réseau génèrerait des preuves à connaissance nulle (zero-knowledge) pour certifier la validité de chaque lot de transactions.

Ce changement apporterait deux avantages concrets : une finalité réduite à environ une heure (contre 7 jours pour le modèle optimistic actuel) et une sécurité renforcée puisque la preuve mathématique remplace le mécanisme de contestation. C’est un objectif ambitieux qui n’est pas encore déployé en production, mais qui montre la direction technique que Mantle vise à moyen terme.

Performances techniques

Métrique	Valeur
Débit moyen	~500 TPS
Frais moyens	< 0,05 EUR par transaction
Temps de bloc	~2 secondes
TVL	~2 milliards USD (février 2026)
Token de gas	MNT
Compatibilité	EVM 100%

TIP

Mantle est 100% compatible avec l’EVM. Les développeurs Solidity peuvent déployer leurs smart contracts sans modifier le code. Les outils classiques (MetaMask, Hardhat, Foundry) fonctionnent directement.

L’écosystème Mantle

mETH : le liquid staking maison

Le produit phare de l’écosystème Mantle est mETH, un protocole de liquid staking pour l’ETH. Le principe : vous déposez de l’ETH, vous recevez du mETH en échange, et cet ETH est mis en staking sur Ethereum. Le rendement annuel se situe autour de 3 à 4%.

mETH a connu une croissance rapide, dépassant les 2 milliards de dollars en TVL. C’est un produit stratégique pour Mantle : il attire de la liquidité ETH vers l’écosystème et génère des rendements qui alimentent d’autres protocoles DeFi construits sur le réseau. mETH est aussi utilisé comme collatéral dans les protocoles de prêt et d’emprunt sur Mantle.

Avec cmETH (la version restaking de mETH), Mantle pousse la logique plus loin. Le cmETH permet de restaker l’ETH via EigenLayer, ajoutant une couche de rendement supplémentaire. C’est un produit emboîté : staking ETH via mETH, puis restaking via cmETH, avec les rendements qui s’empilent.

DeFi et protocoles natifs

L’écosystème DeFi de Mantle s’est développé en s’appuyant sur des programmes d’incitations financés par la trésorerie DAO :

Agni Finance : DEX natif de Mantle, inspiré d’Uniswap V3 avec la liquidité concentrée.
Lendle : protocole de prêt et d’emprunt, fork d’Aave adapté pour Mantle.
INIT Capital : plateforme de lending innovante avec des positions de liquidité composables.
Merchant Moe : DEX qui combine AMM et carnet d’ordres, focalisé sur les pools natifs de Mantle.
Pendle : le protocole de tokenisation du rendement s’est déployé sur Mantle, attirant des utilisateurs DeFi avancés.

La croissance de la TVL a été marquante : de quelques centaines de millions au lancement, elle a dépassé les 2 milliards de dollars fin 2025, soit une hausse de plus de 600% en un an. La trésorerie DAO subventionne activement les programmes de liquidité, ce qui gonfle ces chiffres - un point à garder en tête pour évaluer l’adoption organique.

Bybit : le partenaire stratégique

Un élément que beaucoup ignorent : Mantle entretient un lien étroit avec Bybit. BitDAO, l’entité d’origine, avait été lancée et financée par Bybit, l’un des plus gros exchanges centralisés au monde. Ce lien se traduit par une intégration poussée : Bybit propose des passerelles directes vers Mantle, des produits de rendement basés sur mETH, et des promotions régulières pour attirer les traders vers l’écosystème Mantle.

C’est un avantage à double tranchant. D’un côté, l’accès à la base d’utilisateurs de Bybit donne à Mantle un canal d’acquisition que les autres L2 n’ont pas. De l’autre, cette dépendance à un exchange centralisé pose des questions sur l’indépendance réelle du projet et sa résilience en cas de problème chez Bybit.

WARNING

Le lien étroit entre Mantle et Bybit est un facteur de risque. Si Bybit rencontre des difficultés réglementaires ou financières, l’écosystème Mantle pourrait en subir les conséquences directes, tant en termes de liquidité que de confiance du marché.

Points forts de Mantle

Trésorerie DAO massive. Plus de 3 milliards de dollars en actifs gérés par la DAO, diversifiés entre ETH, stablecoins et autres tokens. Cette réserve permet de financer des programmes d’incitation, des subventions pour les développeurs et des partenariats stratégiques sur plusieurs années. Peu de projets L2 disposent d’une telle puissance financière.

Architecture modulaire. La séparation entre exécution et disponibilité des données (via EigenDA) réduit les coûts de publication sur le L1 et permet des frais très bas pour les utilisateurs. Cette approche positionne Mantle à l’avant-garde du design L2 modulaire.

mETH et la stratégie rendement. Le liquid staking mETH et le restaking cmETH créent un produit intégré qui attire de la liquidité ETH vers l’écosystème. C’est une approche verticale : Mantle contrôle à la fois le L2 et le produit de rendement, ce qui crée des synergies entre les deux.

Compatibilité EVM totale. Les développeurs Ethereum déploient leurs contrats Solidity sans modification. Les outils classiques (MetaMask, Hardhat, Remix) fonctionnent nativement. La barrière d’entrée pour les développeurs est quasi nulle.

Canal d’acquisition Bybit. L’accès à des millions d’utilisateurs Bybit donne à Mantle un avantage de distribution que la plupart des L2 doivent construire à partir de zéro.

Points faibles de Mantle

Centralisation du séquenceur. Comme la majorité des L2, Mantle opère un séquenceur centralisé. C’est un point de défaillance unique : si le séquenceur tombe, les transactions s’arrêtent. La décentralisation du séquenceur figure sur la feuille de route, mais n’est pas encore réalisée.

Dépendance à Bybit. Le lien fort avec Bybit est à la fois une force et une faiblesse. L’écosystème Mantle n’a pas encore prouvé qu’il pouvait attirer des utilisateurs indépendamment de Bybit. Si l’exchange perd des parts de marché ou fait face à des problèmes réglementaires, Mantle en pâtirait.

TVL subventionnée. Une part significative de la TVL provient de programmes d’incitation financés par la trésorerie DAO. Les tokens distribués attirent des “yield farmers” opportunistes qui retirent leurs fonds dès que les incitations diminuent. La rétention à long terme reste à prouver.

Compromis sur la disponibilité des données. En utilisant EigenDA plutôt que de publier toutes les données sur Ethereum, Mantle fait un compromis entre coût et sécurité. Si les opérateurs EigenDA sont défaillants, la vérification des transactions pourrait être compromise. C’est un risque théorique, mais réel.

Concurrence intense. Le marché des L2 est saturé. Arbitrum domine la DeFi avec 45% de la TVL. Base bénéficie de l’écosystème Coinbase. Optimism construit sa Superchain. Les ZK rollups (zkSync, StarkNet, Scroll) montent en puissance. Mantle doit se battre pour chaque utilisateur et chaque protocole.

CAUTION

Le compromis de Mantle sur la disponibilité des données (EigenDA au lieu d’Ethereum L1) réduit les frais mais introduit des hypothèses de confiance supplémentaires. Si la couche DA tiers est compromise, les preuves de fraude pourraient ne pas fonctionner correctement. Vérifiez toujours l’état du réseau avant d’y déposer des montants importants.

Utilité limitée du token MNT. Bien que MNT serve de gas et de token de gouvernance, sa capacité à capturer la valeur générée par l’écosystème reste limitée. Les frais de gas sur un L2 sont par définition très bas, ce qui signifie que les revenus du protocole en MNT sont modestes. La demande pour le token dépend surtout de la spéculation et de la gouvernance, pas d’un mécanisme économique fort.

Notre avis sur Mantle

Notre verdict sur Mantle est neutre.

Mantle est un projet bien financé, avec une architecture technique intéressante et un produit phare (mETH) qui a trouvé son marché. La trésorerie de plus de 3 milliards de dollars est un atout réel : elle donne au projet le temps de se développer sans pression financière immédiate, un luxe que peu de concurrents ont.

Mais plusieurs points nous empêchent d’être plus optimistes. La croissance de l’écosystème repose en grande partie sur des incitations financières et sur le lien avec Bybit. Ces deux moteurs sont efficaces à court terme, mais la question de l’adoption organique reste ouverte. Quand les subventions diminueront, combien d’utilisateurs et de protocoles resteront ? C’est une question que le marché n’a pas encore tranchée.

Sur le plan technique, l’architecture modulaire est pertinente. La séparation entre exécution et DA est une approche que d’autres L2 commencent à adopter. La transition annoncée vers les ZK-validiums, si elle aboutit, placerait Mantle dans une position compétitive. Mais ces promesses sont encore sur le papier.

Le token MNT est dans une situation intermédiaire. Il sert de gas et de gouvernance, ce qui lui donne plus d’utilité que des tokens purement gouvernance comme ARB. Mais les revenus en gas d’un L2 sont structurellement faibles. L’accroche économique du token reste fragile par rapport à des actifs comme ETH qui bénéficient d’un mécanisme de burn.

Pour un investisseur, MNT est un pari sur la capacité de Mantle à convertir sa trésorerie et ses partenariats en un écosystème durable. Le rapport risque/rendement n’est ni clairement positif ni clairement négatif. Les éléments sont en place, mais les preuves d’une adoption pérenne manquent.

Un projet à surveiller, qui dispose des moyens de ses ambitions, mais qui doit encore faire la démonstration que l’argent peut acheter un écosystème organique.

IMPORTANT

La trésorerie Mantle détient plus de 3 milliards de dollars. C’est une réserve de guerre qui permet de financer la croissance, mais aussi un risque de gouvernance : la gestion de cette somme par la DAO doit rester transparente et alignée avec les intérêts des détenteurs de MNT.

FAQ

Mantle est-il un bon investissement en 2026 ?

MNT se situe dans le top 40 des cryptomonnaies avec une capitalisation d’environ 2 milliards d’euros. Le projet dispose d’une trésorerie DAO massive (plus de 3 milliards de dollars) et d’un écosystème DeFi en croissance autour de mETH et des protocoles natifs. Les risques incluent la dépendance à Bybit, la TVL en partie subventionnée, et la concurrence féroce entre L2. N’investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre et diversifiez votre portefeuille.

Quelle est la différence entre Mantle et Arbitrum ?

Les deux sont des optimistic rollups sur Ethereum, mais avec des architectures différentes. Arbitrum publie toutes les données de transaction sur Ethereum L1, tandis que Mantle utilise une couche de DA modulaire (EigenDA) pour réduire les coûts. Arbitrum domine avec 45% de la TVL des L2 et un écosystème DeFi plus mature. Mantle se différencie par sa trésorerie DAO, son produit mETH de liquid staking, et son lien avec Bybit. Les frais sont comparables sur les deux réseaux.

Qu’est-ce que mETH et comment ça fonctionne ?

mETH est le protocole de liquid staking de Mantle. Vous déposez de l’ETH et recevez du mETH en échange. Votre ETH est mis en staking sur Ethereum et génère un rendement annuel de 3 à 4%. Le mETH reste liquide : vous pouvez l’utiliser comme collatéral dans les protocoles DeFi de Mantle (prêt, emprunt, fourniture de liquidité). cmETH pousse la logique plus loin en restakant via EigenLayer pour un rendement supplémentaire.

Où acheter du MNT en France ?

MNT est disponible sur Bybit, Binance, OKX, Gate.io et KuCoin. Parmi les plateformes enregistrées PSAN auprès de l’AMF en France, les options sont plus limitées. Vérifiez toujours que la plateforme que vous utilisez dispose bien de l’enregistrement réglementaire français. Les frais d’achat varient de 0,1% à 1,5% selon la plateforme et le mode de paiement choisi.