Axie Infinity (AXS) : notre avis sur le jeu play-to-earn

Qu’est-ce que Axie Infinity ?

Axie Infinity est un jeu blockchainBlockchainRegistre numerique decentralise et infalsifiable qui enregistre des transactions dans des blocs enchaines. de type play-to-earn (P2E) où les joueurs collectionnent, élèvent et font combattre des créatures appelées Axies. Chaque Axie est un NFTNFTToken non fongible : certificat numerique unique sur blockchain prouvant la propriete d'un actif digital. avec des gènes uniques qui déterminent ses capacités au combat. Le jeu a été développé par Sky Mavis, un studio fondé en 2018 au Vietnam par Trung Nguyen, Aleksander Larsen et plusieurs anciens de Google et Ubisoft.

Le concept est simple : les joueurs achètent des Axies sur la marketplace, forment des équipes de trois et s’affrontent en tours par tours. Les victoires rapportent des tokens - principalement du SLP (Smooth Love Potion) pour les récompenses de jeu et de l’AXS (Axie Infinity Shards) pour le stakingStakingBlocage de cryptomonnaies pour securiser un reseau Proof of Stake et recevoir des recompenses. et la gouvernance. Le modèle a explosé en 2021, avec des millions de joueurs - en particulier aux Philippines - qui gagnaient un revenu réel grâce au jeu.

AXS est le token de gouvernance de l’écosystème. Il sert au staking, aux votes de gouvernance et au paiement des frais d’élevage. Le supply total est plafonné à 270 millions de tokens. En 2026, la capitalisation d’AXS oscille autour de 500 millions d’euros, loin du pic de plus de 10 milliards atteint en novembre 2021.

Le parcours d’Axie Infinity reste un cas d’étude pour toute l’industrie du GameFi : une montée fulgurante, un effondrement tout aussi rapide, et des lecons sur la viabilité du modèle play-to-earn.

Comment fonctionne Axie Infinity ?

Le gameplay et les Axies

Chaque Axie possède quatre attributs (santé, moral, vitesse, compétence) déterminés par sa classe (neuf au total : Aquatic, Beast, Bird, Bug, Dawn, Dusk, Mech, Plant, Reptile) et ses gènes. Six parties du corps (yeux, oreilles, bouche, corne, dos, queue) sont associées à des cartes de combat et des bonus de stats.

Le jeu original, Axie Infinity Classic, fonctionnait en tours par tours avec un système de cartes. En juin 2022, Classic a été remplacé par Axie Infinity Origins, une refonte du système de combat avec des mécaniques plus fluides, un free-to-play partiel et des runes/charmes qui ajoutent une couche stratégique.

L’élevage (breeding) permet de croiser deux Axies pour en créer un nouveau. Chaque élevage coûte de l’AXS et du SLP, et les Axies ont un nombre limité de reproductions (sept au maximum). Ce système devait créer une économie fermée où la demande pour le breeding soutenait le prix des tokens.

La blockchain Ronin

Sky Mavis a construit Ronin, une sidechain EthereumEthereumBlockchain programmable qui permet de creer des smart contracts et des applications decentralisees. dédiée au jeu, lancée en février 2021. Le passage d’Ethereum mainnet à Ronin a permis de réduire les frais de transaction à quasi zéro et d’accélérer les temps de confirmation - deux prérequis pour qu’un jeu blockchain soit jouable au quotidien.

Ronin utilise un mécanisme de consensus Proof of Authority (PoA) avec un nombre limité de validateurs approuvés par Sky Mavis. Ce choix favorise la vitesse au détriment de la décentralisation : en 2022, seuls neuf validateurs sécurisaient le réseau. Ce manque de décentralisation a eu des conséquences dramatiques lors du hack du bridge Ronin.

Le bridge Ronin permet de transférer des tokens entre Ethereum et Ronin. C’est par ce pont que transitent les ETH, USDC, AXS et SLP entre les deux réseaux. Et c’est ce pont qui a été la cible du plus gros hack DeFiDeFiFinance decentralisee : services financiers (pret, echange, epargne) fonctionnant sur blockchain sans intermediaires. de l’histoire.

L’économie à deux tokens : AXS et SLP

L’écosystème repose sur deux tokens avec des rôles distincts :

• AXS (Axie Infinity Shards) : token de gouvernance et de staking. Supply plafonné à 270 millions. Utilisé pour les frais d’élevage, les votes de gouvernance et le staking (avec des rendements qui ont dépassé 100% APR au pic). AXS est aussi distribué aux joueurs les mieux classés.
• SLP (Smooth Love Potion) : token utilitaire gagné en jouant (combats PvP et PvE). Utilisé comme composant d’élevage. Supply illimité - c’est là que le problème se situe. Plus les joueurs gagnent du SLP, plus l’offre augmente, et plus le prix baisse.

Le phénomène Philippines et l’âge d’or du P2E

L’épisode le plus marquant d’Axie Infinity s’est produit aux Philippines en 2021. Des milliers de Philippins, dont beaucoup avaient perdu leur emploi à cause du COVID-19, se sont tournés vers le jeu pour gagner un revenu. Dans certaines régions rurales, les gains en SLP dépassaient le salaire minimum local.

Un système de “scholarships” (bourses) s’est organisé : des investisseurs (managers) achetaient les trois Axies nécessaires pour jouer et les prêtaient à des joueurs (scholars) en échange d’un partage des gains, souvent 60/40 ou 70/30. Des guildes comme Yield Guild Games (YGG) ont structuré ce modèle à grande échelle, gérant des milliers de scholars.

Au pic de mi-2021, Axie Infinity comptait 2,7 millions de joueurs actifs quotidiens. La marketplace enregistrait un volume mensuel dépassant 750 millions de dollars. Un Axie rare pouvait se vendre 300 000 dollars.

Mais ce système portait en lui les germes de son effondrement. L’argent qui sortait (les gains des joueurs en monnaie fiat) provenait exclusivement de l’argent qui y entrait (les nouveaux joueurs achetant des Axies). Quand le flux de nouveaux entrants a ralenti, tout s’est retourné.

Le hack du bridge Ronin : 625 millions de dollars volatilisés

Le 23 mars 2022, des hackers ont compromis cinq des neuf clés de validation du bridge Ronin et ont drainé 173 600 ETH et 25,5 millions d’USDC - environ 625 millions de dollars au moment des faits. L’attaque n’a été découverte que six jours plus tard, quand un utilisateur a tenté de retirer des fonds et n’a pas pu.

L’enquête a révélé que le groupe nord-coréen Lazarus Group était derrière l’attaque. Un employé de Sky Mavis avait été piégé par une fausse offre d’emploi via LinkedIn, et le malware installé avait permis d’accéder aux clés privées des validateurs. Il suffisait de compromettre un seul noeud supplémentaire (en plus des quatre contrôlés par Sky Mavis) pour atteindre le seuil de cinq signatures sur neuf. Sky Mavis a remboursé les utilisateurs grâce à une levée de 150 millions de dollars menée par Binance.

L’effondrement du modèle play-to-earn

L’économie d’Axie Infinity reposait sur un flux constant de nouveaux joueurs. Chaque nouvel entrant devait acheter trois Axies (coût minimum : 300 à 1 500 dollars au pic) et du SLP sur le marché. Ce sont ces achats qui finançaient les gains des joueurs existants.

Le SLP, produit en masse par des millions de joueurs, a subi une hyperinflation. Son prix est passé de 0,36 dollar en juillet 2021 à moins de 0,003 dollar fin 2022 - une chute de plus de 99%. Les gains quotidiens d’un joueur sont passés de 10-30 dollars à moins de 0,50 dollar. Les scholars philippins qui dépendaient de ce revenu se sont retrouvés sans ressource.

La valeur des Axies a suivi la même trajectoire. Un Axie qui valait 300 dollars au pic ne valait plus que 2 ou 3 dollars. Les guildes comme YGG ont subi des pertes massives sur leurs portefeuilles d’Axies.

Axie Infinity a perdu plus de 95% de ses joueurs actifs entre fin 2021 et mi-2023. Les 2,7 millions de joueurs quotidiens se sont réduits à quelques dizaines de milliers. Le modèle économique - gagner de l’argent en jouant sans création de valeur sous-jacente - s’est révélé identique, dans sa mécanique, à un schéma pyramidal : les derniers arrivés financent les premiers, et quand les entrées cessent, tout s’effondre.

Axie Origins et Homeland : la tentative de relance

Sky Mavis a tenté de pivoter. Axie Infinity Origins, lancé en 2022, a introduit le free-to-play : les nouveaux joueurs recoivent des Axies de départ gratuits et peuvent commencer à jouer sans investissement initial. Les gains sont réduits pour les joueurs gratuits, mais la barrière d’entrée a disparu.

Origins a aussi revu le système de combat avec des mécaniques plus profondes : runes, charmes et un système d’énergie repensé. Le gameplay est objectivement meilleur que Classic, avec plus de décisions stratégiques par tour.

Axie Homeland, annoncé en 2023, est un jeu de construction de terrain inspiré de Stardew Valley et Animal Crossing. Les joueurs cultivent, construisent et interagissent sur des parcelles de terre virtuelle. Le concept vise à diversifier l’expérience au-delà du combat, mais l’adoption reste limitée.

Le défi pour Sky Mavis : recréer l’engagement sans la promesse de gains financiers. Un jeu blockchain doit d’abord être un bon jeu. Or, Axie Origins et Homeland n’ont pas réussi à attirer une base de joueurs significative en dehors de la communauté crypto existante.

Points forts d’Axie Infinity

Pionnier du GameFi. Axie Infinity a prouvé qu’un jeu blockchain pouvait atteindre une adoption massive. Avec 2,7 millions de joueurs actifs quotidiens au pic et plus de 4 milliards de dollars de ventes NFT cumulées, le projet a défini le genre play-to-earn.

Ronin, une infrastructure réutilisable. La sidechain Ronin a évolué au-delà d’Axie Infinity. D’autres jeux (Pixels, The Machines Arena, Kaidro) se sont déployés sur Ronin, et le réseau a migré vers un consensus DPoS avec plus de validateurs.

Équipe identifiée et financée. Sky Mavis est une entreprise identifiée avec un siège social (Ho Chi Minh Ville), des fondateurs publics et des investisseurs de premier plan (Andreessen Horowitz, Paradigm, Samsung). La société a levé plus de 300 millions de dollars au total.

Gameplay amélioré. Origins représente un vrai progrès par rapport à Classic. Le système de runes et charmes ajoute de la profondeur stratégique, et le free-to-play supprime la barrière financière qui empêchait les curieux d’essayer le jeu.

Points faibles d’Axie Infinity

Modèle économique brisé. Le P2E version 2021 était une pyramide déguisée en jeu vidéo. Les gains des joueurs provenaient des achats de nouveaux entrants, pas de la création de valeur. Quand le flux de nouveaux joueurs s’est tari, l’économie s’est effondrée. Le SLP a perdu 99% de sa valeur, et les Axies sont passés de centaines de dollars à quelques centimes.

Hack catastrophique. La perte de 625 millions de dollars via le bridge Ronin a démontré que la sécurité du réseau était gravement insuffisante. Neuf validateurs dont quatre contrôlés par Sky Mavis - c’est une centralisation qui rendait l’attaque presque inévitable.

Exode massif des joueurs. De 2,7 millions de joueurs actifs quotidiens à quelques dizaines de milliers en 2024-2025. Cette chute de plus de 95% montre que le jeu n’a pas réussi à fidéliser au-delà de l’incitation financière. Quand l’argent facile a disparu, les joueurs aussi.

Impact social négatif. Aux Philippines, des milliers de personnes ont quitté leur emploi pour jouer à Axie Infinity à temps plein. Quand le SLP s’est effondré, elles se sont retrouvées sans emploi et sans épargne. Le projet a créé puis détruit une économie informelle dont dépendaient des familles entières.

Token AXS en chute libre. AXS a atteint un ATH de 164 dollars en novembre 2021. En 2026, il oscille autour de 3-5 dollars, soit une baisse de plus de 97%. La capitalisation est passée de plus de 10 milliards à environ 500 millions d’euros. Le staking AXS offre des rendements modestes qui ne compensent pas la dépréciation du token.

Notre avis sur Axie Infinity

Notre verdict sur Axie Infinity est négatif.

Axie Infinity a marqué l’histoire de la crypto en démontrant qu’un jeu blockchain pouvait toucher des millions de personnes. Le projet a ouvert la voie au GameFi et amené le concept de propriété numérique des actifs de jeu dans le débat grand public. Sky Mavis reste une équipe sérieuse, identifiée et financée.

Mais le bilan économique est accablant. Le modèle play-to-earn de 2021 reposait sur un afflux permanent de nouveaux joueurs pour financer les gains des anciens - une mécanique qui, dépouillée de son habillage ludique, ressemble à un système pyramidal. La chute du SLP (-99%), la dévaluation des Axies et l’exode de 95% des joueurs sont les conséquences logiques d’un modèle qui ne créait pas de valeur réelle.

Le hack du bridge Ronin (625 millions de dollars) a ajouté une crise de confiance à une crise économique déjà en cours. Les pivots vers Origins et Homeland montrent que Sky Mavis cherche des solutions, mais ni l’un ni l’autre n’a ramené l’engagement à un niveau significatif.

Pour un investisseur, AXS est un token gaming adossé à un jeu qui a perdu la quasi-totalité de ses utilisateurs. Le cours reflète cette réalité : -97% depuis l’ATH, sans signe de renversement. Ronin comme infrastructure gaming a un potentiel modeste grâce aux jeux tiers, mais cela ne suffit pas à justifier un investissement dans AXS.

Le play-to-earn tel qu’Axie l’a popularisé est un chapitre clos. Les prochains jeux blockchain devront d’abord être de bons jeux avant de promettre des revenus à leurs joueurs.

FAQ

Axie Infinity est-il encore jouable en 2026 ?

Axie Infinity Origins est toujours accessible et jouable gratuitement. Les joueurs recoivent des Axies de départ et peuvent progresser sans investissement initial. Axie Homeland est aussi disponible en accès anticipé. La base de joueurs est réduite (quelques dizaines de milliers contre 2,7 millions au pic), mais le jeu fonctionne et des mises à jour sont encore publiées par Sky Mavis.

Le play-to-earn d’Axie Infinity fonctionne-t-il encore ?

Les gains potentiels sont devenus marginaux. Au pic de 2021, un joueur pouvait gagner 10 à 30 dollars par jour en SLP. En 2025-2026, les gains quotidiens pour un joueur moyen ne dépassent pas quelques centimes. Le SLP a perdu plus de 99% de sa valeur depuis son plus haut, et la production dépasse toujours largement la demande. Jouer à Axie Infinity pour gagner un revenu n’est plus viable.

Qu’est-ce que le hack du bridge Ronin ?

Le 23 mars 2022, le groupe nord-coréen Lazarus Group a compromis cinq des neuf clés de validation du bridge Ronin, volant 173 600 ETH et 25,5 millions d’USDC (environ 625 millions de dollars). L’attaque a exploité la centralisation du réseau : Sky Mavis contrôlait directement quatre validateurs sur neuf. Un employé piégé par une fausse offre d’emploi sur LinkedIn a permis l’accès au cinquième. Les utilisateurs ont été remboursés grâce à une levée de fonds de 150 millions de dollars menée par Binance.

Où acheter du AXS en France ?

AXS est disponible sur les principales plateformes accessibles en France : Binance, Coinbase, Kraken, Bitpanda et OKX. Les frais d’achat varient de 0,1% à 2,5% selon la plateforme et le mode de paiement. Compte tenu du verdict négatif et de la chute de 97% depuis l’ATH, toute position sur AXS doit être considérée comme hautement spéculative. N’investissez que ce que vous pouvez perdre intégralement.