Raydium (RAY) : notre avis sur le DEX AMM de Solana

Qu’est-ce que Raydium ?

Raydium est un exchange décentralisé (DEX) et un market maker automatisé (AMM) construit sur la blockchain Solana. Lancé en février 2021, le protocole a été conçu pour profiter de la vitesse et des frais très bas de Solana afin d’offrir une expérience de trading comparable aux plateformes centralisées.

Le projet a été créé par une équipe pseudonyme connue sous les noms d’AlphaRay, XRay et GammaRay. Ce choix d’anonymat, courant dans la DeFi, a suscité des interrogations mais n’a pas empêché Raydium de devenir le DEX le plus utilisé de l’écosystème Solana. Le protocole gère régulièrement plusieurs milliards de dollars de volume d’échange mensuel.

Ce qui distingue Raydium des autres AMM, c’est son modèle hybride. Là où la plupart des DEX se contentent de pools de liquidité classiques, Raydium a intégré dès le départ un lien avec le carnet d’ordres on-chain de Serum (remplacé depuis par OpenBook). Cette architecture permet aux tokens déposés dans les pools de Raydium d’être aussi disponibles sur le carnet d’ordres, ce qui augmente la profondeur de marché et réduit le slippage pour les traders.

Le token natif RAY sert à la gouvernance du protocole, au staking et au farming. Les détenteurs de RAY peuvent participer aux votes sur l’évolution du projet et gagner des récompenses en fournissant de la liquidité. Le prix du token RAY fluctue avec le marché crypto, mais sa valeur est directement liée à l’activité de trading sur la plateforme.

NOTE

Raydium tire son nom du concept de “rayon” (ray en anglais), en référence à la vitesse de la lumière. L’idée : un DEX aussi rapide qu’un rayon de lumière sur Solana, avec des transactions confirmées en moins d’une seconde et des frais de l’ordre de quelques centièmes de dollar.

Comment fonctionne Raydium ?

Le modèle AMM hybride

Un AMM classique (comme Uniswap sur Ethereum) fonctionne avec des pools de liquidité. Deux tokens sont déposés dans un pool par des fournisseurs de liquidité, et un algorithme fixe le prix en fonction du ratio entre les deux tokens. Ce système est simple et efficace, mais il a un défaut : la liquidité reste enfermée dans le pool, invisible pour les carnets d’ordres.

Raydium a résolu ce problème avec son modèle hybride AMM + carnet d’ordres. En connectant ses pools au Central Limit Order Book (CLOB) d’OpenBook, Raydium fait circuler la liquidité entre deux systèmes. Un utilisateur qui passe un swap sur Raydium bénéficie à la fois de la liquidité des pools AMM et de celle du carnet d’ordres. A l’inverse, un trader qui utilise le carnet d’ordres peut aussi puiser dans les pools de Raydium.

Ce mécanisme double augmente la liquidité disponible pour chaque transaction et réduit le slippage, surtout sur les ordres de grande taille. C’est un avantage concret par rapport aux AMM purs qui n’ont pas d’accès au carnet d’ordres.

Concentrated Liquidity (CLMM)

Depuis 2023, Raydium propose aussi des pools de liquidité concentrée (Concentrated Liquidity Market Maker). Ce système, inspiré de ce qu’a lancé Uniswap V3, permet aux fournisseurs de liquidité de choisir une fourchette de prix précise où leur capital sera actif.

Par exemple, si vous fournissez de la liquidité sur le pair SOL/USDC, vous pouvez décider de concentrer votre position entre 150 et 200 dollars. Votre capital ne sera utilisé que dans cette fourchette, ce qui augmente l’efficacité de votre liquidité et vos rendements potentiels. Le revers : si le prix sort de votre fourchette, votre position ne génère plus de frais.

Cette fonctionnalité a renforcé la position de Raydium face à Orca, son principal concurrent sur Solana, qui avait lancé la liquidité concentrée plus tôt via son produit Whirlpools.

TIP

Si vous débutez avec les pools de liquidité concentrée sur Raydium, commencez par une fourchette de prix large. Une fourchette étroite génère plus de rendement mais demande une surveillance active de votre position. En cas de forte volatilité, le prix peut sortir de votre range et votre liquidité devient inactive.

Les pools de liquidité standards

Raydium propose plusieurs types de pools pour les fournisseurs de liquidité :

Standard AMM pools : les pools classiques à ratio 50/50 entre deux tokens. Vous déposez une valeur égale de chaque token et gagnez des frais de swap (0,25% par transaction, dont 0,22% vont aux fournisseurs de liquidité).
Pools CLMM : liquidité concentrée avec choix de la fourchette de prix. Les frais varient par tier : 0,01%, 0,05%, 0,25% ou 1% selon la volatilité du pair.
Fusion Pools : des pools incités par des projets externes qui ajoutent des récompenses en tokens supplémentaires pour attirer de la liquidité.

Le farming sur Raydium consiste à déposer vos tokens LP (obtenus en fournissant de la liquidité) dans des farms pour gagner des récompenses additionnelles en RAY ou en tokens de projets partenaires. Les rendements annualisés (APR) varient de 5% à plus de 100% selon le pool et les conditions de marché.

Connecter votre wallet à Raydium

Pourquoi Phantom Wallet ?

Pour utiliser Raydium, il faut un wallet compatible Solana. Phantom est le wallet le plus populaire de l’écosystème avec plus de 20 millions de téléchargements. Il est disponible comme extension de navigateur (Chrome, Firefox, Brave, Edge) et comme application mobile (iOS, Android).

Phantom prend en charge toutes les fonctionnalités de Raydium : swap, fourniture de liquidité, farming et staking. D’autres wallets fonctionnent aussi avec Raydium (Solflare, Backpack, Coin98), mais Phantom reste le choix par défaut grâce à sa simplicité.

Etapes pour se connecter

Installer Phantom : téléchargez l’extension depuis le site officiel phantom.app (attention aux faux sites). Créez un nouveau wallet ou importez un wallet existant avec votre seed phrase.
Approvisionner votre wallet : envoyez du SOL vers votre adresse Phantom. Vous aurez besoin de SOL pour payer les frais de transaction sur Solana (quelques centièmes de dollar par opération).
Se rendre sur Raydium : allez sur raydium.io, le site officiel du protocole.
Cliquer sur “Connect Wallet” : sélectionnez Phantom dans la liste des wallets. Une fenêtre Phantom s’ouvrira pour vous demander de confirmer la connexion.
Approuver la connexion : vérifiez que l’URL est bien raydium.io, puis approuvez. Votre wallet est connecté et vous pouvez utiliser Raydium.

WARNING

Vérifiez toujours l’URL avant de connecter votre wallet. Des sites de phishing imitent Raydium avec des URLs proches (raydlum.io, raydiun.io, etc.). Ajoutez raydium.io à vos favoris et n’accédez au protocole que par ce biais. Phantom affiche un avertissement si le site est suspect, mais restez vigilant.

Swap et frais sur Raydium

L’interface de swap de Raydium est directe. Depuis la page principale, sélectionnez le token à échanger (par exemple SOL) et le token à recevoir (par exemple USDC). Entrez le montant, et Raydium affiche le taux de conversion, le slippage estimé et les frais de transaction.

Le routeur compare automatiquement les prix entre les pools AMM, les pools CLMM et le carnet d’ordres OpenBook pour trouver le meilleur taux. Cette agrégation interne donne des prix compétitifs sans passer par un agrégateur externe comme Jupiter (même si Jupiter intègre aussi la liquidité de Raydium dans ses routes).

La tolérance au slippage est réglable dans les paramètres (0,5% par défaut). Pour les tokens peu liquides, il faut parfois l’augmenter à 1% ou plus pour que la transaction passe.

Type de frais	Montant
Frais de swap (pool standard)	0,25%
Frais de swap (pool CLMM)	0,01% à 1% selon le tier
Frais de réseau Solana	< 0,01 USD par transaction
Création de pool	~2 SOL
Frais de farming	Aucun frais supplémentaire

La répartition des frais sur les pools standards : 0,22% pour les fournisseurs de liquidité, 0,01% pour le rachat et burn de RAY, et 0,02% pour la trésorerie du protocole. Ce mécanisme de buyback crée une pression acheteuse sur le token RAY proportionnelle au volume de trading.

En comparaison, un swap sur Uniswap (Ethereum mainnet) coûte 0,30% plus 2 à 20 dollars de gas fees. Sur Raydium, la même opération revient à 0,25% plus moins de 0,01 dollar de frais réseau.

Le token RAY : utilité et tokenomics

Le token RAY a plusieurs fonctions dans l’écosystème Raydium :

Staking : les détenteurs peuvent staker leurs RAY pour gagner une part des frais de protocole. Le rendement du staking dépend directement du volume de trading sur la plateforme.
Gouvernance : les détenteurs de RAY votent sur les propositions d’évolution du protocole (ajout de pools, modification des frais, allocation de la trésorerie).
Farming : RAY est distribué comme récompense dans certains pools de farming, ce qui incite les fournisseurs de liquidité à déposer leur capital sur Raydium plutôt que sur un concurrent.
Buyback et burn : une partie des frais de trading est utilisée pour racheter des RAY sur le marché et les détruire, ce qui réduit progressivement le supply en circulation.

Le supply total de RAY est fixé à 555 millions de tokens, répartis entre l’équipe, le mining de liquidité, les partenariats et la communauté. L’inflation est dégressive : les récompenses de farming diminuent avec le temps pour éviter une dilution excessive.

Le prix du token RAY est corrélé à l’activité de trading sur la plateforme. Plus le volume est élevé, plus les frais générés sont importants, et plus le staking et le buyback deviennent attractifs. En 2024, le boom des memecoins sur Solana a fait exploser le volume sur Raydium, tirant le prix de RAY vers le haut.

IMPORTANT

Le token RAY ne représente pas une action ou une part dans une entreprise. C’est un token de gouvernance et d’utilité qui donne accès aux fonctionnalités du protocole. Sa valeur dépend du volume de trading sur Raydium. Si l’activité sur la plateforme baisse, les revenus de staking et le mécanisme de buyback perdent en intensité.

Raydium face à la concurrence

Raydium vs Orca

Orca est le second DEX de l’écosystème Solana, avec une interface épurée et la liquidité concentrée via ses Whirlpools. En termes de volume, Raydium domine : le protocole capte plus de 60% du volume DEX sur Solana. Orca se positionne sur l’expérience utilisateur et les pairs de tokens majeurs.

Raydium vs Uniswap

Uniswap est le DEX de référence sur Ethereum et ses L2. Les deux plateformes utilisent un modèle AMM avec liquidité concentrée. L’avantage de Raydium : les frais réseau Solana (< 0,01 USD) contre les gas fees Ethereum mainnet (2-20 USD). L’avantage d’Uniswap : une liquidité totale plus profonde sur les pairs ETH et stablecoins.

Raydium vs Jupiter

Jupiter est un agrégateur de DEX sur Solana, pas un DEX. Il route les ordres entre Raydium, Orca et OpenBook pour trouver le meilleur prix. Les deux protocoles sont complémentaires : Raydium fournit la liquidité, Jupiter optimise le routage.

Le rôle de Raydium dans l’écosystème Solana

Raydium occupe une position centrale dans la DeFi sur Solana. Le protocole est la plateforme de référence pour le lancement de nouveaux tokens : quand un projet crée un token, il ouvre généralement un pool sur Raydium. L’explosion des memecoins via Pump.fun a renforcé cette position - une fois qu’un memecoin atteint une certaine capitalisation sur Pump.fun, la liquidité migre automatiquement vers un pool Raydium.

La liquidité déposée dans les pools Raydium est accessible par les agrégateurs comme Jupiter. Raydium est la source de liquidité la plus importante du réseau, ce qui en fait un passage obligé pour la majorité des transactions sur l’écosystème Solana. L’intégration avec OpenBook ajoute la possibilité de placer des ordres limites, une fonctionnalité qui rapproche Raydium d’un exchange centralisé.

Points forts de Raydium

Liquidité profonde. Raydium concentre la majorité de la liquidité DEX sur Solana. Pour les traders, ca veut dire moins de slippage et de meilleurs prix, surtout sur les pairs populaires comme SOL/USDC.

Frais très bas. La combinaison des frais de protocole (0,25% max) et des frais Solana (< 0,01 USD) rend Raydium accessible même pour les petites transactions. Echanger 10 dollars de tokens coûte quelques centimes au total.

Modèle hybride AMM + carnet d’ordres. L’accès simultané aux pools AMM et au carnet d’ordres OpenBook est un avantage technique que peu de DEX proposent.

Points faibles de Raydium

Dépendance à Solana. Si le réseau Solana subit une panne (ce qui est arrivé plusieurs fois entre 2021 et 2023), Raydium est inaccessible. Le protocole ne peut pas fonctionner sur une autre blockchain.

Risques liés aux memecoins. Une part significative du volume de trading sur Raydium provient des memecoins. Ces tokens sont souvent éphémères et certains sont des arnaques (rug pulls). Les pools de memecoins exposent les fournisseurs de liquidité à des pertes impermanentes importantes.

Equipe pseudonyme. Les fondateurs de Raydium n’ont jamais révélé leur identité. En cas de problème de sécurité ou de litige, cette opacité complique la responsabilité.

Concurrence croissante. Jupiter, Orca et de nouveaux protocoles captent une part du volume. La position dominante de Raydium n’est pas garantie à long terme.

CAUTION

Fournir de la liquidité sur des pools de memecoins expose à un risque élevé de perte impermanente. Si le prix du token chute de 90% (scénario fréquent), votre position peut perdre 50% ou plus de sa valeur initiale. Réservez cette activité à du capital que vous êtes prêt à perdre.

Notre avis sur Raydium

Notre verdict sur Raydium est positif. Le protocole est le DEX dominant de Solana, et pour de bonnes raisons. Le modèle hybride AMM + carnet d’ordres offre une profondeur de liquidité supérieure à la concurrence. Les frais sont parmi les plus bas du marché DeFi. L’interface est claire et la connexion via Phantom Wallet se fait en quelques clics.

Le passage à la liquidité concentrée (CLMM) et l’intégration avec l’écosystème (Jupiter, Pump.fun, OpenBook) montrent la capacité du protocole à évoluer.

Les risques existent : dépendance au réseau Solana, part importante des memecoins dans le volume, et équipe anonyme. Pour les investisseurs, le token RAY fonctionne comme un pari à effet de levier sur l’activité DeFi de Solana - si le volume de trading augmente, RAY en profite via le staking et le buyback.

Pour les utilisateurs, Raydium reste la plateforme de swap la plus liquide sur Solana. Avec un wallet Phantom et quelques SOL, on peut échanger n’importe quel token en moins d’une seconde pour quelques centimes de frais.

FAQ

Comment connecter Phantom Wallet à Raydium ?

Installez l’extension Phantom depuis phantom.app, créez ou importez un wallet, puis rendez-vous sur raydium.io. Cliquez sur “Connect Wallet” en haut à droite, sélectionnez Phantom et approuvez la connexion dans la fenêtre pop-up. Assurez-vous d’avoir du SOL dans votre wallet pour couvrir les frais de transaction.

Quels sont les frais sur Raydium ?

Les frais de swap sur un pool standard sont de 0,25% du montant échangé. Sur les pools de liquidité concentrée (CLMM), les frais varient de 0,01% à 1% selon le tier du pool. A ces frais s’ajoutent les frais réseau Solana, inférieurs à 0,01 dollar par transaction. La création d’un pool coûte environ 2 SOL.

Raydium est-il sûr ?

Raydium a été audité par des firmes de sécurité et fonctionne sur Solana depuis février 2021 sans incident de sécurité majeur sur ses smart contracts. Les risques principaux sont le risque de perte impermanente (pour les fournisseurs de liquidité), le risque de bug dans le code (comme tout protocole DeFi) et les arnaques sur certains tokens listés dans les pools.

Quelle est la différence entre Raydium et Jupiter ?

Raydium est un DEX qui fournit de la liquidité via ses pools AMM et CLMM. Jupiter est un agrégateur qui compare les prix entre plusieurs DEX (dont Raydium, Orca, OpenBook) pour trouver le meilleur taux. Les deux fonctionnent ensemble : Jupiter utilise souvent la liquidité de Raydium pour exécuter les swaps.

Peut-on gagner des revenus passifs sur Raydium ?

Oui, de trois manières. Le staking de RAY génère une part des frais de trading du protocole. La fourniture de liquidité dans les pools (standard ou CLMM) rapporte des frais de swap. Et le farming de tokens LP dans les Fusion Pools distribue des récompenses supplémentaires en RAY ou en tokens de projets partenaires. Les rendements varient selon le pool et les conditions de marché.