1inch (1INCH) : notre avis sur l'agrégateur DEX leader

Qu’est-ce que 1inch ?

1inch est un agrégateur de DEX (decentralized exchange). Le protocole ne gère pas directement de pool de liquidité : il scanne des dizaines d’échanges décentralisés en temps réel pour trouver le meilleur taux de swap possible pour chaque transaction. L’utilisateur se connecte à une seule interface, et 1inch se charge de router l’ordre vers la source (ou les sources) les plus avantageuses.

Le projet a été lancé le 19 mai 2019 lors de l’ETHGlobal hackathon de New York, par Sergej Kunz et Anton Bukov. Les deux co-fondateurs, développeurs russes basés en Europe, ont codé le premier prototype en 18 heures. Leur constat était simple : la liquidité en DeFi était fragmentée entre Uniswap, Kyber, Bancor et d’autres DEX. Les utilisateurs devaient vérifier manuellement plusieurs plateformes pour obtenir le meilleur prix. 1inch automatise ce processus.

Depuis, le protocole s’est déployé sur plus de 12 blockchains : Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Gnosis, Fantom, zkSync Era, Base et d’autres. Mi-2025, 1inch agrège plus de 400 sources de liquidité au total et dépasse régulièrement les 400 millions de dollars de volume quotidien.

Le token 1INCH est un token de gouvernance ERC-20. Il permet de voter sur les paramètres du protocole via la 1inch DAO. Le supply total est de 1,5 milliard de tokens, dont environ 1,2 milliard sont en circulation.

NOTE

Le nom “1inch” vient d’une blague interne entre Sergej Kunz et Anton Bukov. Lors du hackathon ETHGlobal 2019, ils cherchaient un nom court et mémorable. Le protocole a été construit en une nuit - un exploit technique qui a posé les bases d’un projet valorisé à plusieurs centaines de millions de dollars.

Comment fonctionne 1inch ?

Le Pathfinder : l’algorithme de routage

Le coeur technique de 1inch est son algorithme de routage, appelé Pathfinder. Quand un utilisateur soumet un swap (par exemple 10 ETH contre USDC), le Pathfinder analyse en temps réel la liquidité disponible sur des dizaines de DEX et calcule le chemin optimal.

Ce chemin n’est pas forcément direct. Le Pathfinder peut :

Splitter l’ordre entre plusieurs DEX pour minimiser le slippage (par exemple, 60% sur Uniswap V3, 30% sur Curve et 10% sur SushiSwap)
Router via des tokens intermédiaires : au lieu de swapper directement ETH vers un petit token, passer par ETH > USDC > token cible si le taux final est meilleur
Comparer les versions d’un même DEX (Uniswap V2 vs V3, Curve V1 vs V2)

Le Pathfinder exécute des centaines de simulations en quelques millisecondes pour identifier la combinaison la moins coûteuse. Pour les gros ordres (au-delà de 50 000 dollars), le gain par rapport à un swap direct sur un seul DEX atteint souvent 0,5% à 2% - une économie significative.

Le Fusion mode : swaps sans gas et protection MEV

Le Fusion mode, lancé fin 2022, est l’évolution la plus significative du protocole. Au lieu d’envoyer une transaction on-chain (et payer le gas), l’utilisateur signe un ordre off-chain. Des “resolvers” - des market makers professionnels - se chargent d’exécuter la transaction et paient le gas à la place de l’utilisateur.

Le mécanisme fonctionne via une enchère néerlandaise : le prix commence favorable pour le resolver et se dégrade dans le temps. Les resolvers sont en compétition pour exécuter l’ordre le plus vite possible, ce qui garantit un prix proche de l’optimal pour l’utilisateur.

Les avantages du Fusion mode sont concrets :

Zéro frais de gas pour l’utilisateur (le resolver les absorbe)
Protection MEV : les ordres sont signés off-chain, donc les bots de front-running ne peuvent pas les intercepter dans la mempool
Pas de transaction échouée : si le prix bouge trop pendant l’exécution, le resolver absorbe le risque

TIP

Le Fusion mode est activé par défaut dans l’interface 1inch depuis 2023. Pour les swaps classiques (Legacy mode), vous payez le gas vous-même, mais vous avez un contrôle plus fin sur le slippage et la vitesse d’exécution. Le Fusion mode est recommandé pour les ordres supérieurs à 100 dollars sur Ethereum, où les frais de gas sont les plus élevés.

Architecture multi-chain

1inch est présent sur plus de 12 blockchains. Chaque déploiement intègre les DEX natifs de la chaîne concernée :

Blockchain	DEX agrégés	Particularité
Ethereum	Uniswap, Curve, Balancer, SushiSwap…	Plus grosse liquidité, Fusion mode complet
BNB Chain	PancakeSwap, BiSwap, DODO…	Frais bas, gros volume retail
Polygon	QuickSwap, Aave, Balancer…	Micro-transactions, gaming DeFi
Arbitrum	GMX, Camelot, Uniswap…	DEX perps, liquidité L2 croissante
Optimism	Velodrome, Uniswap, Synthetix…	Liquidité incentivée par l’OP Stack
Base	Aerodrome, Uniswap, BaseSwap…	Croissance rapide, écosystème Coinbase

IMPORTANT

Le nombre de sources de liquidité agrégées varie selon la chaîne. Ethereum offre la couverture la plus large (plus de 200 sources). Sur les L2 comme Base ou zkSync, la couverture est plus réduite mais en expansion. Vérifiez les sources disponibles sur votre chaîne avant de comparer les prix.

Le token 1INCH

Tokenomics

Le supply total de 1INCH est fixé à 1,5 milliard de tokens. La répartition initiale :

30% : backers et investisseurs early (Binance Labs, Pantera Capital, Galaxy Digital)
22,5% : équipe et contributeurs
14,5% : airdrops communautaires (deux rounds distribués en décembre 2020 et février 2021)
33% : trésorerie et écosystème

Les tokens équipe et investisseurs ont été soumis à un vesting de 4 ans, terminé courant 2024. La pression vendeuse liée aux déblocages est donc derrière nous.

Gouvernance DAO

La 1inch DAO permet aux détenteurs de 1INCH de voter sur les paramètres du protocole : frais de swap, déploiement sur de nouvelles chaînes, allocation des fonds de trésorerie. Le modèle de vote utilise un mécanisme de staking : plus vous stakez de 1INCH et plus votre pouvoir de vote est élevé.

Le staking de 1INCH donne aussi droit à une part des revenus générés par le Fusion mode. Les resolvers paient des frais au protocole pour accéder au flux d’ordres, et une partie de ces frais est redistribuée aux stakers.

1inch face à la concurrence

Le marché des agrégateurs DEX est compétitif. Les principaux rivaux :

Jupiter (Solana) : l’agrégateur dominant sur Solana, avec des fonctionnalités avancées (limit orders, DCA, perps). Jupiter n’est pas un concurrent direct puisqu’il opère sur une chaîne différente, mais il capte une part croissante du volume total d’agrégation.
Paraswap : agrégateur multi-chain présent sur les mêmes chaînes qu’1inch. Interface plus simple, moins de sources de liquidité agrégées. Paraswap a lancé son token PSP avec un modèle de gouvernance similaire.
CowSwap : spécialisé dans la protection MEV avec un système d’enchères par lots (batch auctions). Approche conceptuellement proche du Fusion mode, mais limitée à Ethereum et Gnosis Chain.
0x / Matcha : infrastructure d’agrégation utilisée par de nombreux portefeuilles (MetaMask, Coinbase Wallet). 0x fonctionne plus comme une API backend que comme un produit grand public.

Mi-2025, 1inch domine le marché des agrégateurs avec plus de 60% de part de marché en volume sur Ethereum. Cette position s’explique par l’ancienneté du protocole, la qualité du Pathfinder et l’effet réseau : plus de resolvers attirent plus de volume, ce qui attire plus de resolvers.

WARNING

Les frais de swap affichés par les agrégateurs incluent rarement les frais de gas. Sur Ethereum mainnet, un swap via 1inch en mode Legacy peut coûter 10 à 30 dollars de gas en période de congestion. Le Fusion mode supprime ce coût pour l’utilisateur, mais le resolver le répercute indirectement dans le prix d’exécution. Comparez toujours le montant final reçu, pas le taux affiché.

Points forts de 1inch

Position dominante sur l’agrégation DEX. Plus de 60% de part de marché sur Ethereum, c’est un avantage compétitif durable. Le Pathfinder s’améliore avec le volume : plus il traite de transactions, plus ses modèles de routage sont précis.

Fusion mode comme avantage structurel. Les swaps sans gas avec protection MEV répondent à un vrai problème. Les bots MEV extraient des centaines de millions de dollars par an aux utilisateurs DeFi. Le Fusion mode les neutralise, et c’est un argument de poids pour les gros traders.

Déploiement multi-chain massif. Avec plus de 12 chaînes supportées, 1inch est là où se trouve la liquidité. Cette couverture rend le protocole résistant à la migration de volume entre chaînes.

Équipe technique solide. Sergej Kunz et Anton Bukov sont des développeurs reconnus dans l’écosystème Ethereum. L’équipe compte une cinquantaine d’ingénieurs et continue à livrer des mises à jour régulières.

Modèle économique clair. Les revenus viennent des frais Fusion (payés par les resolvers). Ce modèle génère des flux de trésorerie réels, redistribués en partie aux stakers 1INCH.

Points faibles de 1inch

Token sans utilité forte au-delà de la gouvernance. Le 1INCH sert à voter et à percevoir une fraction des revenus Fusion. Mais le lien entre le succès du protocole et la valeur du token est ténu. Le volume d’agrégation peut croître sans que le prix du token suive, car les revenus redistribués restent modestes par rapport à la capitalisation.

Concurrence des portefeuilles intégrés. MetaMask, Coinbase Wallet et d’autres portefeuilles ont intégré leurs propres systèmes d’agrégation (souvent via 0x ou des API concurrentes). Les utilisateurs qui swappent directement depuis leur wallet ne passent pas par 1inch, même si le protocole pourrait offrir un meilleur taux.

Dépendance à Ethereum. Malgré le déploiement multi-chain, Ethereum reste la source principale de volume et de revenus. Si la migration vers les L2 continue de vider la liquidité du mainnet, le Pathfinder a moins de marge pour optimiser.

Complexité pour les débutants. L’interface de 1inch est plus chargée que celle d’Uniswap. Le Fusion mode, les limit orders, les paramètres de slippage avancés - tout ça peut intimider un utilisateur qui découvre la DeFi.

Risque réglementaire. Les agrégateurs DEX sont dans une zone grise réglementaire. Si les régulateurs décident qu’agir comme intermédiaire entre un utilisateur et un DEX constitue une activité d’échange, 1inch pourrait être soumis à des obligations de conformité lourdes.

Notre avis sur 1inch

Notre verdict sur 1inch est positif. L’agrégateur occupe une position solide dans l’infrastructure DeFi, et le Fusion mode représente une vraie avancée en termes d’expérience utilisateur et de protection contre le MEV.

Le problème central, c’est la connexion entre la valeur du protocole et la valeur du token. 1inch le protocole génère du volume, facilite des milliards de dollars de swaps et améliore l’efficience des marchés DeFi. Mais 1inch le token ne capture qu’une fraction de cette valeur. Les revenus redistribués aux stakers restent faibles par rapport à la capitalisation boursière du 1INCH.

Pour un investisseur, 1INCH est un pari sur la croissance continue de la DeFi et sur la capacité du protocole à mieux monétiser son flux d’ordres. La part de marché de 60% sur Ethereum est rassurante, mais elle peut être érodée par des concurrents spécialisés (CowSwap sur le MEV, Jupiter sur Solana) ou par l’intégration native de l’agrégation dans les portefeuilles.

Le rapport risque/rendement est correct pour une position modeste dans un portefeuille crypto diversifié. Le token ne sera pas celui qui multiplie par 50, mais il offre une exposition directe à l’un des piliers de la DeFi - l’infrastructure de routage de liquidité.

CAUTION

Le token 1INCH a perdu plus de 90% de sa valeur depuis son plus haut historique atteint en 2021. Même si le protocole continue de croître en volume, le prix du token ne suit pas forcément. Un token de gouvernance n’est pas synonyme de rendement garanti - évaluez votre exposition en fonction de votre tolérance au risque.

FAQ

1inch est-il sûr à utiliser ?

1inch est un protocole audité par des firmes de sécurité reconnues (OpenZeppelin, Consensys Diligence). Les smart contracts sont open source et ont traité des milliards de dollars sans incident majeur. Le risque principal ne vient pas du protocole lui-même, mais de l’approbation de tokens : vérifiez toujours les permissions que vous accordez et révoquez les approbations inutilisées via l’outil intégré dans l’interface.

Quelle est la différence entre 1inch et Uniswap ?

Uniswap est un DEX (échange décentralisé) avec ses propres pools de liquidité. 1inch est un agrégateur qui compare les prix de dizaines de DEX, dont Uniswap, pour trouver le meilleur taux. En pratique, 1inch route souvent une partie des ordres vers Uniswap quand c’est avantageux. Pour des petits swaps, la différence de prix est minime. Pour des ordres supérieurs à 1 000 dollars, 1inch offre généralement un meilleur taux grâce au splitting.

Comment utiliser le Fusion mode de 1inch ?

Le Fusion mode est activé par défaut dans l’interface 1inch. Connectez votre wallet, sélectionnez les tokens et le montant, puis signez la transaction (c’est une signature off-chain, sans frais de gas). Un resolver exécutera votre ordre en quelques minutes. Vous pouvez basculer en mode Legacy si vous préférez une exécution instantanée avec paiement du gas.

Où acheter du 1INCH en France ?

Le token 1INCH est disponible sur Binance, Coinbase, Kraken et la plupart des grandes plateformes accessibles en France. Vous pouvez aussi l’acheter directement via l’interface 1inch en swappant des ETH ou des stablecoins. Les frais varient de 0,1% à 1,5% selon la plateforme.

1inch prend-il des frais ?

Le mode Legacy (swap classique) ne prélève pas de frais de protocole - vous payez seulement le gas. Le Fusion mode génère des revenus pour le protocole via les frais payés par les resolvers, mais ces frais sont intégrés au prix d’exécution et ne sont pas facturés séparément à l’utilisateur.